2026年中期展望：韧性、人工智能和不断变化的市场动态

随着2026年下半年的开始，花旗研究的研究表明，全球经济有望持续扩张。这一展望的特点是通胀有所放缓和持续的供应侧压力，以及持续的地缘政治不确定性。尽管增长预测有所调整，但基本情况表明，经济将继续扩张而非收缩。

全球经济：放缓增长与扩张并存

关键经济预测显示，2026年的全球增长率为2.5%。特定区域的预测各不相同：美国预计2026年将增长2.1%，到2027年放缓至1.8%。中国预计将保持4.7%的强劲增长轨迹，而欧元区的增长预计为2026年的0.3%，到2027年改善至1.4%。新兴市场预计2026年将增长约4.0%，低于去年的4.3%。

人工智能作为市场驱动力

人工智能投资仍然是影响企业活动的核心主题。### 人工智能作为市场驱动力

人工智能投资仍然是影响企业活动的中心主题。持续的资本支出和盈利预期得到了人工智能基础设施支出的支持，使人工智能周期成为塑造盈利增长和更广泛市场表现的主导力量。虽然人们的注意力正转向超出初始人工智能受益者的更广泛市场参与，但人工智能投资在资本支出中的结构性作用仍然是重要的。

货币政策轨迹

货币政策预期表明美联储的方针将发生转变。### 货币政策轨迹

货币政策预期表明美联储的方针将发生转变。经济学家预计美联储的下一步行动很可能是降息而非加息，预计联邦基金利率到2026年底将降至3.25%，并在2027年降至3.00%。预计这一宽松周期将影响固定收益市场，美国10年期国债收益率预计到2026年底将为3.90%，美国国债收益率曲线预计将温和陡峭化。

商品和信贷市场

商品市场反映了地缘政治发展和长期结构性需求。### 商品和信贷市场

大宗商品市场反映了地缘政治发展和长期结构性需求。能源价格受波动影响，预测显示布伦特原油在2026年第三季度平均价格为75美元/桶，并向2027年的65美元/桶趋势发展，这取决于关键航道的地缘政治稳定情况。工业金属，特别是铜，被认为与基础设施和电气化趋势密切相关，预测2026年第三季度价格约为每吨14,000美元。

信贷市场保持相对紧密的利差，美国投资级利差目标为90个基点，高收益利差目标为305个基点。信用分析师认为，在短期内，政策利率对总收益的驱动作用比信用利差更为重要。

外汇和新兴市场### 外汇和新兴市场

预计外汇市场美元在中期将逐步趋于温和。预计美元/日元对到2027年底将从159下降到144。新兴市场的表现仍然存在差异，在拉丁美洲和CEEMEA的当地货币债券方面存在选择性机会，但由天气相关的供应冲击带来的潜在通胀是一个受到监控的风险。

数字资产和未来趋势

在数字资产领域，机构参与度正在增加，尽管比特币ETF的资金流入相对于最初的预期有些令人失望。稳定币的使用正在扩大，研究表明，像量子计算这样的新兴技术发展可能会影响区块链网络和数字资产基础设施的长期演变。