概述

华盛顿——2025年最后几个月，美国国际贸易与投资政策发生重大转变，其推动因素包括行政措施、新的国家安全优先事项以及扩大的关税措施。这些事态发展正迫使跨国企业重新评估供应链、合规框架和投资战略，为2026年做准备。

变化速度异常之快，政策方向在很大程度上由特朗普政府处理全球商业事务的交易式做法所塑造。关税已被用作经济杠杆的主要工具，而出口管制和制裁的范围及执行力度也在扩大。新的对外投资限制给在中国敏感技术领域存在风险敞口的公司增添了又一层复杂性。

贸易与投资政策：结构性转变美国政府进入2025年时，其议程比此前任期更加聚焦且范围更广，强调经济民族主义和硬实力贸易工具，而非多边接触。这一转变导致关税上升，尤其是针对中国商品，部分类别的税率超出市场预期。然而，多项加征关税措施的实施被推迟，并在某些情况下设立了豁免，从而削弱了整体效果。

该政府严重依赖行政命令和紧急授权来实施贸易措施，反映出对总统权力的宽泛解读。这种做法削弱了国会的作用，并增加了企业围绕公共政策时间表进行规划时的法律和运营不确定性。对于跨国公司而言，宏观经济、政策与地缘政治态势的叠加效应带来了新的复杂性。法律与合规团队面临快速变化的行政措施，这些措施可能实质性改变合同权利、定价模式、投资策略和披露要求。许多组织正在重新谈判供应合同，以应对成本波动和关税敞口。

出口管制、制裁与国家安全审查本届政府2025年的国家安全优先事项包括加强对贸易和海关欺诈、制裁违规以及对抗中国的关注。出口管制已扩大至针对半导体、人工智能及相关供应链。实体清单已扩大至包括所列实体的关联公司，从而显著增加了尽职调查义务。尽管根据与中国达成的双边经济协议，关联公司规则的实施暂停一年，但建议企业为暂停结束后更广泛的合规要求做好准备。

制裁项目也在演变。本届政府终止了针对叙利亚和约旦河西岸的制裁项目，同时维持对伊朗、朝鲜、委内瑞拉和俄罗斯的压力。2025年第四季度，美国对两家俄罗斯大型石油和天然气公司实施制裁，以推动莫斯科就乌克兰问题进行和平谈判。对外投资限制已经收紧，针对可能支持中国军民融合战略的美国投资。现在，对在特定先进技术领域运营的中国公司的投资适用新的通知义务和禁令。这一趋势通过《通胀削减法案》下的“外国关注实体”规则得到加强，该规则限制对与中国有关联的可再生能源组件获得税收抵免的资格，此外还有ICTS供应链计划下的进展。2025年底通过的《国防授权法案》也涉及对来自关注国家的生物制药投入品的对外投资和采购。这些措施恰逢美国监管机构面临大量出口分类和许可申请积压，原因是人员编制减少、机构人员更替以及近期的政府停摆。处理延迟加剧了围绕时间和结果的不确定性，促使企业在商业规划中构建更大的灵活性。

关税扩展与诉讼展望

2025年关税活动显著加快，影响了广泛的商品和行业。在标准关税之上叠加这些措施，促使进口商更仔细地审查分类、估值、原产国以及贸易协定下的资格。与主要贸易伙伴持续进行的双边谈判造成了基于地区和产品类别的关税差异，提供了有针对性的缓解，但也增加了规划的不确定性。最高法院于2025年11月5日就总统根据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收关税的权力听取了辩论。预计裁决将于2026年初作出。结果可能重塑关税结构，影响退税潜力，并决定未来的总统权限。悬而未决的第232条调查可能引发对关键行业的新关税，而《美墨加协定》（USMCA）下的首次联合审查定于2026年7月进行，可能为重大重新谈判打开大门。

国际背景美国的政策转变发生在全球冲突、地缘政治重组以及国际商业关系不断演变的背景下。美国行动的单边性和交易性质对全球贸易体系产生了影响，而全球贸易体系传统上依赖多边规则和争端解决机制。中国、欧盟以及美国盟友等国正在相应调整自身政策，可能导致贸易环境更加碎片化。

对于全球供应链而言，关税、出口管制和对外投资限制的综合效应正在加速生产从中国向其他地区的多元化转移，并推动半导体、可再生能源和制药等行业的区域化。这些变化可能会推高成本，并要求供应链网络具备更强的韧性和冗余性。基于已发表的法律分析和现有证据，可以得出以下几点：- 行政行动仍然是贸易和投资政策的主要驱动力。这造成了重大的法律不确定性，但也为通过诉讼或新的行政命令逆转政策提供了途径。

• 关税可能仍将是一个核心工具，不仅用于经济杠杆，还用于推进国家安全目标。最高法院对IEEPA的裁决将对于界定总统关税权力的边界至关重要。
• 出口管制正在超出传统的国家安全关切，扩展到经济竞争力领域，尤其是在先进技术方面。关联方规则的暂停提供了暂时的喘息机会，但企业应预期更严格的执法和文件要求。
• 对外投资管制正日益成为监管格局的一个特征，对跨境风险投资、私募股权和企业投资产生影响。合规将要求加强尽职调查，并全面了解行业和地域限制。
• 执法压力日益加大，涉及贸易、制裁和投资审查领域。政府资源有限且处理积压将持续造成瓶颈，因此尽早主动与监管机构接触变得更加重要。这些是基于已核实事实和专家评论的分析性解读。读者应考虑到政策发展变化迅速，并可能面临法律挑战。

未来发展

展望2026年及以后，企业应预期在多个方面持续出现动向：

• 政策实施：关税措施、出口管制和对外投资限制将得到实施和完善，可能还会出台更多针对特定行业的规则和执法指南。
• 企业应对：跨国公司将继续重组供应链、重新谈判合同并调整投资计划，以减轻关税影响并遵守新规。
• 技术采用：企业将越来越多地使用人工智能驱动的贸易合规工具和情景规划来应对复杂的监管环境。
• 市场发展：随着企业将采购和生产从中国分散出去，全球贸易格局可能进一步变化，对新兴经济体可能产生影响。
• 国际合作：尽管采取交易式的双边方式，但2026年7月的USMCA审查等联合审查可能会促成新的谈判，甚至重新谈判，从而塑造区域贸易框架。- 监管演变：最高法院对IEEPA的裁决将明确关税权限的法律边界，同时对外投资和生物医药采购的新规也将逐步成形。
• 经济展望：更高的关税和贸易限制可能导致投入成本上升和全球贸易增长放缓，但有针对性的豁免和谈判可能会缓解部分影响。## 关键要点
• 美国的贸易政策越来越由行政行动驱动，伴随显著的波动性和诉讼风险。
• 对华商品的关税范围已扩大，但延期和豁免降低了其直接经济影响。
• 出口管制现已涵盖半导体、人工智能及相关实体，增加了合规负担。
• 制裁重点已转向俄罗斯、伊朗、朝鲜和委内瑞拉，同时终止了对叙利亚和约旦河西岸的制裁。
• 对外投资限制针对中国的敏感技术领域，新增了通知和禁止要求。
• 最高法院关于IEEPA的裁决和USMCA审查将成为2026年的关键事件。
• 企业应将贸易情报融入采购、定价、资本投资和技术战略中。

结论美国正在重新定义其在全球贸易和投资中的角色，依靠的是一整套紧急关税、对外投资管制和制裁工具。对企业而言，这意味着监管环境更加复杂且风险重重，要求企业主动规划并建立具有韧性的运营模式。那些将贸易政策跟踪纳入跨职能决策流程，并在贸易战略中注入灵活性的企业，将最有能力应对未来的挑战。

本文基于摩根路易斯律师事务所发布的法律分析，反映截至2026年初的事态发展。