Résumé des actualités

La stratégie industrielle de la Chine entre dans une phase d’intervention étatique plus large, couvrant tout, des intrants en amont aux technologies de pointe, selon une analyse publiée par Rhodium Group. Le rapport indique que cette approche alimente la domination commerciale mondiale du pays et renforce la dépendance à l’égard des chaînes d’approvisionnement chinoises, l’impact mondial s’intensifiant à mesure que Pékin élargit sa panoplie de mesures politiques.

La stratégie industrielle chinoise en pleine expansion

Pékin élargit l’intervention de l’État à presque tous les segments de l’économie, selon l’étude intitulée « China’s Next-Generation Industrial Policy », produite par le cabinet de recherche indépendant Rhodium Group. L’analyse, encadrée par une préface de la Chambre de commerce des États-Unis, décrit la suite de l’initiative précédente « Made in China 2025 » comme une « politique industrielle de tout ».La nouvelle orientation politique ne se concentre plus sur un ensemble limité d’industries stratégiques émergentes. Au contraire, les mesures politiques couvrent désormais simultanément les secteurs matures, les maillons fondamentaux des chaînes d’approvisionnement et les domaines de haute technologie. Le rapport note que Pékin pousse les industries matures vers une production à plus forte valeur ajoutée tout en continuant à soutenir les entreprises confrontées à une surcapacité et à des pressions sur les prix. Il indique également que les autorités fournissent un soutien durable aux entreprises pour qu’elles améliorent leurs technologies de production plutôt que de réduire leurs capacités.

Passer de la R&D à la création de demandeLes services, qui occupaient une place moins importante dans les stratégies industrielles antérieures, font désormais l’objet d’une plus grande attention, avec des gains visibles dans les logiciels, le traitement des données et le développement de médicaments, indique l’étude. Les décideurs politiques chinois considèrent également la période actuelle comme une opportunité de progresser dans l’intelligence artificielle, l’informatique quantique et les futurs systèmes énergétiques. Le rapport souligne que ces technologies ne sont plus confinées à la R&D et à l’innovation. Elles sont plutôt désormais soutenues par les marchés publics et la demande des entreprises d’État afin d’accélérer l’adoption de nouveaux produits à l’échelle commerciale.

Ce changement représente une escalade significative de la volonté des dirigeants de financer la commercialisation de technologies de pointe, l’IA devenant un pilier majeur.L’expansion de la politique industrielle se déroule dans un contexte de contraintes macroéconomiques croissantes, notamment un ralentissement de la croissance, une faible demande intérieure et des pressions budgétaires gouvernementales. En réponse, Pékin s’adapte en recentralisant et en coordonnant étroitement les ressources financières. Selon le rapport, les autorités resserrent leur contrôle sur les dépenses budgétaires, les prêts bancaires, les marchés de capitaux et les fonds d’investissement publics afin de garantir qu’ils soutiennent les priorités nationales. Les fonds de guidage gouvernementaux sont consolidés, et les prêts bancaires sont orientés par des mécanismes ciblés de refinancement et des lignes directrices réglementaires.

Le rapport met en garde que ces mesures peuvent prolonger l’influence de la politique industrielle mais entraînent des conséquences économiques à long terme, notamment une efficacité réduite de l’allocation des ressources et un affaiblissement de l’investissement privé.

Impact mondial et « China Shock 2.0 »Les conséquences mondiales de la stratégie industrielle de la Chine se sont fortement accélérées au cours des trois dernières années. L’étude affirme que la combinaison d’un soutien gouvernemental soutenu et d’une demande intérieure faible a entraîné une augmentation rapide de l’excédent commercial manufacturier de la Chine. À partir de 2019, l’excédent a environ doublé pour atteindre près de 2 000 milliards de dollars, une tendance que le rapport décrit comme « China Shock 2.0 ». Cette croissance reflète à la fois une hausse des exportations et une substitution réussie aux importations.

Les chaînes d’approvisionnement en expansion de la Chine créent des dépendances plus profondes pour les économies étrangères, en particulier dans les secteurs en amont où elle détient déjà des positions dominantes, notamment les minéraux critiques, les plaquettes de silicium et les aimants. Pékin choisit également des instruments politiques pour renforcer sa position et contrer les stratégies de diversification des autres pays, ajoute l’étude.

Avertissements antérieurs et réponses tardives## Avertissements antérieurs et réponses tardives

Le rapport fait référence à des évaluations indépendantes antérieures qui avaient mis en garde contre les ambitions industrielles de la Chine. En 2016 et 2017, le Mercator Institute for China Studies (MERICS), la Chambre de commerce de l’Union européenne en Chine et la Chambre de commerce des États-Unis ont chacun publié des analyses sur « Made in China 2025 », prédisant les tensions qui ont suivi. Les auteurs notent que ces avertissements sont parvenus aux hauts responsables gouvernementaux et industriels, mais que la réponse dans de nombreuses économies s’est avérée insuffisante. Ils soutiennent que le rapport actuel s’inscrit dans le même effort visant à fournir aux décideurs des informations claires et fondées sur des données probantes.

Risques et incertitudeBien que l’expansion de la politique puisse continuer à renforcer la compétitivité chinoise, l’étude identifie des risques évidents. Étendre l’intervention de l’État à un éventail toujours plus large de secteurs peut diluer l’efficacité des politiques, et l’influence croissante de l’État sur les marchés financiers peut réduire leur efficience. La baisse de la rentabilité des entreprises, le ralentissement de la croissance de la R&D dans certains secteurs clés et la faiblesse de l’investissement privé sont cités comme des signes avant-coureurs de tensions. Ces tendances pourraient peser sur la productivité à long terme de la Chine, même si les gains industriels à court terme persistent.Le rapport prévoit que l’impact de la Chine sur le commerce mondial continuera de croître rapidement dans les années à venir. Un soutien industriel continu et la faiblesse de la demande intérieure devraient continuer à alimenter la croissance des exportations. Dans le même temps, les pays et les entreprises étrangers seront probablement confrontés à une menace concurrentielle persistante de la part d’une base industrielle chinoise plus compétente et plus solidement implantée. L’étude souligne la nécessité pour les gouvernements et les multinationales de suivre ces évolutions et d’envisager leurs propres réponses stratégiques.- La politique industrielle de la Chine s’étend désormais aux secteurs matures, aux chaînes d’approvisionnement, aux services et aux technologies de pointe.

• Pékin utilise les marchés publics et la demande des entreprises publiques pour accélérer la commercialisation des nouvelles technologies, en particulier l’IA.
• L’excédent commercial de la Chine dans les biens manufacturés a environ doublé depuis 2019, sous l’effet des exportations et de la substitution aux importations, pour atteindre près de 2 000 milliards de dollars.
• Les décideurs politiques recentralisent les ressources financières afin de canaliser les capitaux vers les industries stratégiques.
• Cette stratégie peut apporter des gains de compétitivité à court terme, mais elle comporte des risques économiques à long terme, notamment une baisse de l’efficacité et de la qualité des investissements.

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Sources

• Rhodium Group — “China’s Next-Generation Industrial Policy” — rhg.com/research/chinas-next-generation-industrial-policy