La vigueur des exportations mexicaines soutient la croissance de 2026, tandis que l'incertitude liée à l'ACEUM pèse sur l'investissement

Résumé des actualités

Selon un rapport de juillet 2026 de Deloitte Insights, l'économie mexicaine devrait connaître une croissance d'environ 1,2 % en 2026. Cette expansion sera soutenue par des exportations robustes, en particulier de produits manufacturés, tandis que la faiblesse de la demande intérieure et la contraction de l'investissement privé limitent la dynamique. L'examen de l'Accord États-Unis–Mexique–Canada (ACEUM) demeure une source d'incertitude majeure pour les investisseurs.

Introduction

L'économie mexicaine se dirige vers une nouvelle année de croissance modérée, les bonnes performances à l'exportation contribuant à contrebalancer la morosité de la consommation des ménages et le recul de l'investissement privé, selon une nouvelle analyse de Deloitte Insights. Le rapport prévoit une croissance du PIB de 1,2 % en 2026, soit une légère amélioration par rapport à 0,7 % en 2025, mais toujours inférieure à la moyenne de 3 % des cinq années précédentes.

ContexteAu premier trimestre 2026, l’économie mexicaine a progressé de 0,4 % sur un an, reflétant une activité intérieure atone. Les dépenses de consommation privée ont augmenté de 2,4 %, mais cette hausse a été portée en grande partie par les biens importés et les ventes au détail, tandis que les dépenses en biens et services produits localement ont reculé de 0,3 %. La confiance des consommateurs a baissé de 4,9 % entre janvier et mai, signe d’une prudence persistante des ménages.

Rapport principal

L’investissement reste la composante la plus faible de la demande globale. La formation brute de capital fixe a chuté de 3 % sur un an au premier trimestre 2026, après une contraction de près de 7 % en 2025. L’investissement privé a chuté de 4,5 % au cours du trimestre, l’incertitude entourant le nouveau mécanisme d’examen annuel de l’ACEUM étant citée comme un facteur majeur. L’investissement direct étranger, qui a atteint 40,8 milliards de dollars US en 2025, a reculé de 3,4 % sur un an au premier trimestre 2026. Dans le même temps, les sorties de capitaux des investisseurs mexicains ont doublé, témoignant d’une position plus prudente.Le secteur extérieur est devenu un moteur clé de la croissance. Les exportations ont augmenté de 7,2 % en 2025 et se sont accélérées à 21 % au cours des quatre premiers mois de 2026. Les produits manufacturés représentent 91 % de la valeur totale des exportations, soulignant la profonde intégration du Mexique dans les chaînes de valeur nord-américaines.

La Banque du Mexique a réduit son taux directeur de 6,75 % à 6,5 % au cours de l’année écoulée, une mesure qui devrait soutenir l’investissement au second semestre 2026. La Coupe du monde de la FIFA 2026 devrait générer environ 2,54 milliards de dollars US de valeur ajoutée au Mexique cette année, créer 101 255 emplois temporaires et contribuer à hauteur d’environ 0,12 point de pourcentage à la croissance du PIB.

Contexte international

Les perspectives économiques du Mexique sont étroitement liées aux relations commerciales avec les États-Unis. La révision de l'USMCA intervient dans un contexte mondial plus large de montée du protectionnisme, ce qui accroît l'incertitude des investisseurs. Le rapport souligne que l'hésitation à investir est particulièrement marquée dans le secteur manufacturier, un secteur central du modèle exportateur mexicain. Parallèlement, les envois de fonds—une source de revenus importante pour de nombreux ménages—ont repris en dollars américains, mais l'appréciation du peso a réduit leur pouvoir d'achat de 11,5 % au cours des quatre premiers mois de 2026.Les données indiquent que la croissance du Mexique en 2026 dépendra fortement de la demande extérieure, tandis que les moteurs internes restent fragiles. La contraction de l’investissement pourrait provenir davantage de l’incertitude politique que de contraintes de financement, étant donné que le crédit à la consommation a augmenté à un rythme sain de 11,7 % par an. L’assouplissement progressif de la banque centrale pourrait contribuer à stabiliser l’investissement, mais les effets ne devraient se matérialiser que plus tard dans l’année. L’impact économique de la Coupe du monde est positif mais temporaire, les bénéfices durables étant probablement limités aux améliorations des infrastructures et des services.Au cours des deux à cinq prochaines années, la trajectoire économique du Mexique dépendra de l’issue de l’examen de l’ACEUM, de la mise en œuvre des politiques industrielles et du rythme du nearshoring. Une clarification des règles commerciales pourrait débloquer des projets d’investissement différés, en particulier dans les secteurs de la fabrication et des infrastructures. La dynamique actuelle des exportations pourrait se maintenir, mais la demande intérieure devra se renforcer pour que la croissance revienne à sa moyenne historique.

Conclusion

L’économie mexicaine en 2026 devrait afficher une croissance modeste, soutenue par un secteur exportateur résilient mais freinée par un investissement prudent et une demande intérieure faible. Rétablir la confiance des investisseurs et préserver la stabilité commerciale sont essentiels pour améliorer les perspectives à long terme.

Points clés- Le PIB du Mexique devrait croître de 1,2 % en 2026, au-dessus de 0,7 % en 2025 mais en dessous de la moyenne quinquennale de 3 %.

• Les exportations, en particulier les produits manufacturés, sont le principal moteur de la croissance, avec une croissance des exportations qui s’accélère à 21 % au début de 2026.
• L’investissement privé a reculé de 4,5 % au premier trimestre 2026 dans un contexte d’incertitude liée à l’examen de l’ACEUM.
• Les entrées d’IDE ont baissé de 3,4 % au premier trimestre 2026, tandis que les sorties de capitaux des investisseurs mexicains ont doublé.
• La Coupe du monde de la FIFA 2026 devrait apporter un petit coup de pouce, contribuant à hauteur de 0,12 point de pourcentage à la croissance du PIB.

Sources

• Deloitte Insights : « Mexico economic outlook » – juillet 2026
• URL de référence : https://www.deloitte.com/us/en/insights/economy/americas/mexico-economic-outlook.html